Mercado de M&A no Brasil em 2025: dados, setores e o que muda

O mercado brasileiro de fusões e aquisições fechou 2025 com um resultado que pede leitura cuidadosa. Em volume de transações, o número praticamente não mudou: 1.581 deals contra 1.582 em 2024, variação negativa de 0,1%, segundo a Pesquisa Fusões e Aquisições Q4 2025 da KPMG, publicada em março de 2026. Em valor financeiro, o avanço foi mais expressivo: US$ 51 bilhões, crescimento de 8% sobre o ano anterior, conforme o relatório anual da Bain & Company divulgado em janeiro de 2026. Estabilidade em quantidade, crescimento em qualidade e tamanho das operações. Esse é o retrato de 2025.

Acompanho esse mercado de perto há mais de 15 anos. Ao longo desse período, assessorei mais de 1.000 projetos de M&A e valuation em setores que vão de tecnologia e SaaS a indústria, saúde e agronegócio. O que os números de 2025 revelam não é estagnação, mas sofisticação. O mercado operou com maior seletividade: menos transações oportunistas, mais operações com racional estratégico claro, compradores mais exigentes e due diligences mais aprofundadas. Para o empresário que pensa em vender, esses dados definem o contexto em que sua empresa será avaliada.

Os números gerais do mercado de M&A no Brasil em 2025

A Pesquisa Fusões e Aquisições Q4 2025 da KPMG, publicada em março de 2026, registrou 1.581 transações no Brasil ao longo do ano. O volume financeiro total alcançou aproximadamente US$ 51 bilhões, crescimento de 8% sobre 2024, segundo o relatório anual da Bain & Company divulgado em janeiro de 2026. Em termos regionais, o Brasil manteve a liderança na América Latina em valor de negócios, seguido pelo México, conforme a Bain. No cenário global, o mercado de M&A registrou mais de US$ 4,9 trilhões em 2025, expansão superior a 40% sobre o ano anterior, configurando o segundo maior nível de atividade da história do setor.

O dado estrutural mais relevante dessa edição da pesquisa KPMG é o crescimento expressivo das transações envolvendo fundos de private equity e venture capital, que ampliaram sua participação de 43% para 50% do total de deals do ano. Pela primeira vez, os fundos responderam por metade de todas as transações realizadas no Brasil. Para o empresário de médio porte, essa informação tem impacto direto: o universo de potenciais compradores cresceu e se diversificou de forma relevante.

A dinâmica semestral: queda e recuperação

O ano de 2025 não foi linear. O primeiro semestre registrou retração de 5% no número de transações em relação ao mesmo período de 2024, segundo a KPMG. A combinação de Selic elevada, indefinições fiscais e maior aversão ao risco de compradores pressionou o ritmo das negociações. Foram 330 operações no primeiro trimestre e 409 no segundo, totalizando 739 no primeiro semestre, conforme os relatórios trimestrais da KPMG.

O segundo semestre compensou com força. O terceiro trimestre se destacou como o melhor do ano, com 425 transações entre julho e setembro, sendo 203 ligadas a private equity e venture capital, segundo a KPMG. Esse padrão de aceleração no segundo semestre confirma uma característica estrutural do mercado de M&A que observo há anos na prática: quando as expectativas se acomodam, mesmo em cenário de juros altos, o pipeline represado no primeiro semestre se converte em deals fechados no segundo. O mercado de M&A opera com lógica própria e não depende de um ambiente macroeconômico ideal para funcionar.

Setores mais ativos em fusões e aquisições

A distribuição setorial de 2025 revela os vetores estruturais que moveram o mercado. A tecnologia manteve a liderança pelo terceiro ano consecutivo, concentrando a maior parte das transações em volume, segundo a KPMG. Dentro desse segmento, os destaques foram software B2B, fintechs, plataformas de gestão e empresas com receita recorrente baseada em SaaS. O setor de Energia e Renováveis foi o de maior peso financeiro, respondendo por 53% do valor total dos deals no Brasil, de acordo com a Bain & Company, reflexo direto da transição energética e do apetite crescente de investidores internacionais por ativos de infraestrutura verde no país.

A concentração geográfica das operações também é um dado relevante: São Paulo respondeu por 52% dos deals, seguido por Minas Gerais, Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Paraná e Rio de Janeiro, segundo dados da KPMG. O Sudeste e o Sul concentraram mais de 70% das operações do ano. Esse dado não significa que empresas de outras regiões estão fora do radar dos compradores. Na Valore Brasil, já conduzimos transações envolvendo empresas do Centro-Oeste que atraíram compradores estratégicos nacionais e internacionais pela qualidade do ativo, independentemente da localização. Se você quer entender se sua empresa está em um setor com demanda ativa de compradores, converse com a nossa equipe pelo WhatsApp.

Perfil dos compradores: quem adquiriu em 2025

Empresas estratégicas nacionais dominaram as operações em 2025, respondendo pela maioria dos negócios, segundo dados da KPMG. São companhias que compram para crescer, entrar em novos mercados, adquirir tecnologia ou ganhar escala operacional. Para o vendedor, esse perfil tende a pagar mais pela sinergia percebida do que um comprador puramente financeiro, especialmente quando há processo competitivo bem conduzido entre múltiplos interessados.

Os Estados Unidos lideraram as aquisições estrangeiras no primeiro semestre, com 199 operações de estrangeiros adquirindo empresas brasileiras, alta de 12% sobre o mesmo período de 2024, segundo a KPMG. Ao longo de mais de 15 anos conduzindo processos de sell-side na Valore Brasil, observo que os processos com melhor resultado para o vendedor são sempre aqueles em que há competição real entre compradores de perfis diferentes: um fundo de private equity competindo com um comprador estratégico do setor cria uma dinâmica de disputa que eleva o preço final de forma consistente.

O avanço expressivo do private equity

O dado estrutural mais relevante de 2025 foi o crescimento expressivo do private equity. Os fundos de PE e VC passaram a responder por 50% de todas as transações do ano, ante 43% em 2024, segundo a KPMG. Esse crescimento foi impulsionado pela reprecificação de ativos após o ciclo de juros elevados: com múltiplos mais atrativos, os fundos identificaram janelas de entrada especialmente no setor de tecnologia.

Capital estrangeiro: crescimento relevante

O interesse de investidores estrangeiros por ativos brasileiros cresceu de forma relevante em 2025. As transações em que estrangeiros adquiriram empresas brasileiras avançaram 12% no primeiro semestre, passando de 178 para 199 operações, segundo a KPMG. Os Estados Unidos lideraram as aquisições estrangeiras, seguidos por Reino Unido, França e Espanha, conforme os relatórios trimestrais da KPMG de 2025.

Esse redirecionamento reflete a reconfiguração geopolítica global: o Brasil apresenta escala, ativos reais e estabilidade diplomática, combinação que atrai investidores internacionais em busca de diversificação. Para o empresário, o dado prático é que o universo de potenciais compradores para uma empresa brasileira bem posicionada é global. Na Valore Brasil, já conduzimos transações com compradores nos Estados Unidos, França, Espanha e Inglaterra. Acesse nosso histórico de transações realizadas para conhecer o perfil dos deals que conduzimos.

Middle market: o segmento mais aquecido

O middle market foi o destaque de crescimento do mercado de M&A em 2025. As operações de médio porte cresceram 10,1% no ano, segundo dados do Portal Fusões & Aquisições, em contraste com a estabilidade observada nas megaoperações. Esse crescimento é estrutural e reflete uma mudança de comportamento dos fundos de private equity: gestoras que antes focavam exclusivamente em empresas grandes passaram a olhar para o middle market com mais interesse, atraídas por múltiplos de entrada mais atrativos e menor competição por cada ativo.

O impacto real dos juros nas transações

A Selic a 15% ao ano foi o principal vetor restritivo do mercado de M&A em 2025. Juros elevados aumentam o WACC utilizado nos modelos de DCF dos compradores e, consequentemente, reduzem os valuations que eles estão dispostos a aceitar. As transações alavancadas recuaram de forma expressiva: compradores estratégicos com caixa próprio mantiveram o mercado ativo mesmo sem alavancagem disponível, segundo análise da PwC Brasil.

Como juros altos afetam o valuation da sua empresa

O efeito dos juros no valuation é direto e calculável. Em um DCF com WACC de 13%, uma empresa com EBITDA de R$ 5 milhões e crescimento projetado de 12% ao ano pode ser avaliada a um múltiplo de 7x. Com WACC de 17%, o mesmo modelo pode gerar um múltiplo de 5x a 5,5x. Isso representa uma diferença de R$ 7,5 milhões a R$ 10 milhões no valor final da empresa unicamente por conta da taxa de desconto. Esse impacto é real e precisa ser considerado pelo empresário ao escolher o momento de vender.

O ambiente de juros altos também impactou a velocidade e a profundidade das due diligences. Empresas com demonstrações financeiras organizadas, EBITDA ajustado documentado e governança mínima fecharam transações mais rapidamente e com menor exposição a renegociações de preço durante a due diligence. O serviço de Gestão Baseada em Valor da Valore Brasil existe para preparar empresas exatamente para esse padrão de exigência.

Implicações do mercado de M&A 2025 para empresários

Quatro conclusões práticas emergem do panorama de 2025, baseadas nos dados de KPMG e Bain & Company, e validadas pela minha experiência conduzindo processos de M&A ao longo desse período.

O que esses dados significam para fundadores de empresas que faturam R$ 50 milhões ou mais

Empresas com faturamento acima de R$ 50 milhões estão no centro do mercado de M&A brasileiro em 2025. Esse perfil reúne as três condições que os compradores mais ativos procuram: tamanho suficiente para justificar o investimento de um fundo de private equity, EBITDA que permite modelagem de retorno em horizonte de 5 a 7 anos e complexidade operacional que demanda assessoria especializada para conduzir o processo de venda com método. Se você opera nesse patamar, o mercado está olhando para você, quer você esteja olhando para ele ou não.

Como a Valore Brasil atua nesse mercado

A Valore Brasil é uma boutique de M&A fundada em 2009, com mais de 15 anos de atuação e mais de R$ 4 bilhões em transações assessoradas em setores como tecnologia, SaaS, ERP, indústria, construção, saúde, agronegócio e varejo. Atuamos exclusivamente em um lado por transação: ou o vendedor, ou o comprador, nunca os dois ao mesmo tempo. Quando representamos um empresário em como vender minha empresa no Brasil, nosso único objetivo é maximizar o valor que ele recebe e proteger seus interesses em cada etapa do processo.

Nossa metodologia cobre todas as etapas do processo de venda: valuation com múltiplos setoriais atualizados e DCF fundamentado, preparação dos materiais do deal (teaser e infomemo), roadshow competitivo com compradores qualificados do Brasil e do exterior, negociação da LOI, acompanhamento durante a due diligence e suporte até o closing. Mantemos relacionamentos ativos com fundos de private equity e compradores estratégicos nos principais setores do mercado brasileiro. Conheça o serviço de sell-side da Valore Brasil.

Perguntas frequentes sobre M&A no Brasil em 2025

O mercado esteve ativo em 2025. Compradores estratégicos e fundos de private equity seguem com apetite real por empresas bem preparadas. A pergunta que o empresário precisa responder não é se existe mercado, mas se sua empresa está pronta para competir pela atenção dos melhores compradores disponíveis.