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A avaliação de empresas de energia é um processo que abrange uma análise aprofundada de uma empresa para obter informações sobre sua situação econômico-financeira. Muitas vezes, para facilitar uma análise, o valor da empresa é calculado como a soma de suas divisões ou unidades de negócios. Este artigo irá discutir a importância da avaliação de empresas no setor energético.
1. Introdução à Avaliação de Empresas de Energia
A avaliação de uma empresa no setor energético não só permite conhecer o valor da empresa comprovada, mas também fornece uma grande quantidade de informações que podem ter muitas e diferentes finalidades. Esses propósitos incluem a estimativa do preço da empresa a partir do valor desta e a identificação das fontes de criação de valor ou tecnologias que são um bom investimento.
1.1 Valor x Preço
É importante apreciar a diferença entre os termos valor e preço. O preço de uma empresa é o valor pelo qual ela seria vendida, enquanto o valor da empresa é o que ela realmente vale (levando em conta seus ativos e passivos). Ou seja, o valor de mercado ou preço de uma ação de uma empresa não coincide necessariamente com o valor da empresa dividida pelo número de ações emitidas.
2. Metodologia de Avaliação de Empresas de Energia
A metodologia de avaliação de empresas de energia é baseada em múltiplos ou comparáveis, determinando um valor para a empresa, estabelecendo uma relação entre os relações financeiras de uma empresa do mesmo setor, e o valor da empresa, obtendo assim um valor rápido e aproximado da empresa .
2.1 Múltiplos de Ganâncias
Os múltiplos de ganhos incluem:
- Preço da ação/Utilidade (PU ou PE)
- Valor/EBIT
- Valor/EBITDA
- Valor/Flujo de Caixa
2.2 Múltiplos de Valor Livro
Os múltiplos de valor do livro incluem:
- Preço da ação/valor do livro da ação (PV)
- Valor de Mercado/ Valor Livro de Ativos
- Valor de Mercado/Custo de Reemplazo (Q de Tobin)
2.3 Múltiplos de Vendas
Os múltiplos de vendas incluem:
- Preço da ação/Vendas por Ação (PV)
- Valor/Vendas
2.4 Múltiplo de Variáveis da Indústria Específica
As variáveis da indústria incluem especificamente:
- Preço/kwh
- Preço por tonelada de cobre
- valor por m2 construído em varejo
3. Descrição de uma Empresa de Energia
Utilizaremos a empresa Abengoa como exemplo de uma empresa pertencente ao setor energético para demonstrar a avaliação de empresas de energia. Abengoa é dedicada à aplicação de soluções tecnológicas para a sustentabilidade nos setores de energia e meio ambiente.
3.1 Tipo de Operação da Abengoa
Abengoa é uma empresa líder do setor elétrico e uma das principais sociedades elétricas nos mercados em que opera. Seus ativos totais ascenderam a $3.399.682 milhões, em 31 de dezembro de 2016.
As atividades da Abengoa estão estruturadas em torno de três atividades:
- Engenharia e Construção
- Infraestruturas de tipo concessional
- Produção Industrial
Entre seus ativos estão diversas tecnologias, incluindo solar, eólica, dessalinização, linhas elétricas, cogeração e biocombustíveis.
4. Avaliação de uma Empresa de Energia
Uma vez que tenhamos uma compreensão clara do setor energético e da empresa que está sendo avaliada, podemos começar o processo de avaliação.
4.1 Avaliação por Múltiplos
A avaliação por múltiplos é uma maneira rápida e eficaz de estimar o valor de uma empresa. Esta metodologia compara o valor de mercado da empresa com o de empresas similares no mesmo setor.
Para realizar uma avaliação por múltiplos, é necessário identificar empresas comparáveis e obter o valor de mercado delas. Esses valores de mercado são então convertidos em valores padronizados, conhecidos como múltiplos.
Por exemplo, o múltiplo Preço/Lucro (P/L) compara o preço da ação de uma empresa com seus lucros por ação. Se o P/L de uma empresa for menor que o de empresas comparáveis, isso pode indicar que uma empresa está subvalorizada.
4.2 Empresas Comparáveis
Para realizar uma avaliação por múltiplos, é necessário identificar empresas comparáveis. No caso da Abengoa, empresas comparáveis poderiam incluir outras empresas de energia renovável, como a Iberdrola e a Acciona.
4.3 Valores para a Indústria
Os valores para a indústria são uma média dos múltiplos das empresas comparáveis. Isso fornece um ponto de referência para determinar se uma empresa está sobrevalorizada ou subvalorizada.
4.4 Indicadores da Empresa
Os indicadores da empresa são os múltiplos específicos da empresa que estão sendo avaliados. Estes são então comparados com os valores para a indústria para determinar o valor da empresa.
5. Conclusão
A avaliação de empresas de energia é uma tarefa complexa que requer uma compreensão clara do setor energético e uma análise aprofundada da empresa que está sendo avaliada. Através do uso de múltiplos e empresas comparáveis, é possível obter uma estimativa do valor da empresa.
No entanto, é importante lembrar que a avaliação de empresas de energia é uma estimativa e pode não refletir o valor real da empresa. Portanto, é sempre aconselhável procurar aconselhamento profissional ao realizar uma avaliação de empresas de energia.
Por exemplo, a Valore Brasil é uma empresa especializada em fusões e aquisições para o setor de energia renovável e outras tecnologias emergentes. Entre em contato e fale com um de nossos consultores para obter mais informações sobre a avaliação de empresas de energia.