O Grupo Priner (PRNR3), referência em engenharia de manutenção industrial e infraestrutura com atuação em diversos segmentos como petróleo e gás, mineração e celulose, planeja faturar R$ 1 bilhão em 2023 e dobrar esse valor em 2026.

Para isso, desde 2022, a empresa de capital aberto listada no Novo Mercado da B3, o segmento de mais alto padrão de governança corporativa da Bolsa de Valores do Brasil, tem contado com a assessoria da Valore Brasil na estruturação de seus projetos de merger & acquisition.

A série de oito aquisições estratégicas da Priner teve início em 2017. Desde então, foram oito projetos, intensificados a partir de 2020 com a captação de R$ 160 milhões com um IPO.

Um dos assessoramentos da Valore Brasil foi na aquisição da Labteste Análises e Ensaios de Materiais Metálicos Ltda, um laboratório metalúrgico altamente qualificado, especializado em serviços de análise e teste de materiais.

A Labteste segue o padrão de aquisições da Priner após o IPO: é uma empresa de médio porte, consolidada, com excelência técnica e alto potencial de crescimento mediante aporte de capital e sinergias com os projetos do Grupo. Além disso, também atende ao requisito fundamental de ser extremamente cuidadosa com as pessoas, prezando por relações justas de trabalho.

“Diante do cenário de juros altos, a opção tem sido evitar alavancagem e investir em companhias menores que possam agregar serviços de alto valor ao portfólio, mantendo os antigos acionistas na liderança do negócio adquirido”, diz Ricardo Viana, Diretor de Engenharia de Integridade e Inspeção na Priner.

Essa estratégia inclui a busca de uma relação de confiança , na qual o processo de aquisição marca apenas o início da parceria entre as empresas. Neste começo, a transparência ao lidar com diversos interesses e a comunicação direta e clara tem marcado a atuação da Priner, alimentando relações duradouras com os líderes das empresas adquiridas.

Diante deste perfil de empresa-alvo e de relações empresariais, um diferencial importante que a Valore Brasil desenvolveu para o grupo na elaboração do projeto buy-side e para a própria fundamentação do deal foi um processo de conscientização e alinhamento de expectativas.

Antes mesmo da proposta ser apresentada à empresa-alvo, ainda durante a coleta de dados operacionais e informações sobre a gestão da empresa, a Valore se reuniu com a Labteste para identificar, analisar e traduzir as diversas possibilidades do negócio pela perspectiva do vendedor.

Atuando com ética e transparência, a Valore promoveu uma aproximação com o objetivo de esclarecer aspectos inerentes ao M&A, incluindo eventuais ajustes contábeis que podem ser apontados em auditoria, enquadramento tributário para fazer parte do grupo Priner e eventuais contingenciamentos que a auditoria possa identificar.

Sua expertise, adquirida ao longo de mais de uma centena de projetos assessorando também o sell-side, capacitou a Valore e fazer a leitura das expectativas do vendedor e ajudar a trazê-las para a realidade da tese do comprador.

“Um dos desafios do M&A é o fato de o comprador avaliar o que já foi investido e realizado pelo sell-side. Já o vendedor, que implantou e obteve resultados, costuma olhar para o que ainda está por fazer, ou que já foi iniciado mas cujos resultados virão no futuro. Uma assessoria de M&A precisa ter capacidade de harmonizar essas expectativas”, analisa Diego Queirantes, sócio da Valore e líder da assessoria no projeto.

O processo de conscientização foi fundamental para a negociação entre as partes, que teve início com a proposta de compra da Priner e a sequência de contrapropostas inerentes à negociação. Essa fase, que envolve simulações robustas dos diversos cenários empresariais para avaliações, teve intensa participação do time da Valore Brasil.

Uma ferramenta utilizada junto à Priner na definição e análise da proposta e contrapropostas foi o Ebitda recorrente, valor que ajuda a justificar o desembolso realizado. Também foram fundamentais as análises e indicadores quantitativos e qualitativos, que fazem sentido para os negócios da Priner e da Labteste, como venda por clientes, vendas por serviços e recorrência de vendas.

Neste ponto, a expertise da equipe permitiu à Valore propor soluções para a efetivação do negócio com diferentes modelos de delas, como acordos de earn-out com parte do pagamento vinculado a metas e resultados como vendas, faturamento ou mesmo inovação em produtos. Por questões de confidencialidade, o modelo final acordado não pode ser detalhado.

“Essa participação é fundamental visto que tanto a auditoria quanto os contratos são a conclusão do processo que teve início com o valuation e, posteriormente, com a negociação conduzida com a apoio da Valore”, explica Queirantes.

No final, a Labteste, oitava aquisição da Priner, tende a repetir o sucesso dos projetos de M&A anteriores do Grupo, que têm experimentado taxas de crescimento de dois dígitos todos os anos.

“No caso da Labteste, o negócio consegue unir a margem maior nos serviços prestados pela companhia adquirida e a excelência da equipe técnica com a expertise comercial e a gestão financeira da Priner”, conclui o diretor da Priner.