Introdução
O mercado de fusões e aquisições (M&A) teve um início lento em 2023, mas os negociadores parecem estar voltando à mesa de negociação. Qual é a perspectiva para a atividade de M&A em 2024? Neste artigo, discutirei os fatores que moldaram o M&A em 2023 e os impulsionadores da atividade futura, com base em uma entrevista com Stephan Feldgoise e Mark Sorrell, co-diretores do departamento de Fusões e Aquisições Globais do Goldman Sachs.
O Impacto do Contexto Macroeconômico
O contexto macroeconômico teve um grande impacto na atividade de M&A em 2023. Os desafios incluíram aumentos dramáticos nas taxas de juros, temores de recessão e preocupações geopolíticas. Esses fatores influenciaram as decisões estratégicas das empresas em relação a fusões e aquisições. No entanto, embora as taxas de juros tenham se estabilizado, os conselhos de administração ainda enfrentam dificuldades na precificação de negócios e os bancos de investimento enfrentaram desafios na precificação da dívida. Esses desafios resultaram em um mercado de M&A desafiador, com valuations ainda sendo um obstáculo para muitas transações.
Setores de Destaque
Alguns setores têm se destacado em termos de atividade de M&A. Recursos naturais, incluindo energia, produtos químicos, metais e mineração, têm sido extremamente ativos, impulsionados pela demanda global e fluxo de caixa. A área de saúde também tem sido ativa, com empresas farmacêuticas buscando adquirir novas moléculas e empresas de biotecnologia. O setor de tecnologia também tem mostrado sinais de recuperação, com uma expectativa de aumento de transações de M&A em 2024. Já o setor industrial tem se mantido estável ao longo dos anos.
Private Equity e as Mudanças no Mercado
Uma mudança significativa no mercado de M&A é a diminuição da atividade de private equity. O aumento das taxas de juros afetou a capacidade dos fundos de private equity de realizar transações, resultando em uma redução no número de transações. No entanto, espera-se que a venda de ativos por parte dos fundos de private equity aumente, impulsionada pela necessidade de retornar capital aos investidores. Além disso, a mudança nos paradigmas de valuation também pode resultar em mais transações, à medida que os vendedores ajustam suas expectativas de preço.
Mega Deals e Simplificação Corporativa
Um aspecto positivo do mercado de M&A tem sido o aumento das mega deals, ou seja, transações de grande porte que ultrapassam US$ 10 bilhões. Esse aumento é impulsionado pela acumulação de caixa por parte de grandes empresas farmacêuticas e de energia, bem como pela busca por escala e benefícios operacionais. Além disso, a simplificação corporativa e os spin-offs têm sido uma tendência crescente, impulsionados pela pressão de acionistas e pelo reconhecimento da necessidade de simplificar as operações.
Perspectivas para 2024
Embora haja otimismo em relação à atividade de M&A em 2024, é importante lembrar que vários fatores podem influenciar o mercado. A volatilidade geopolítica, as mudanças nas taxas de juros e os eventos eleitorais são alguns exemplos de fatores que podem afetar a confiança dos investidores. No entanto, os fundamentos que impulsionam o mercado de M&A, como a acumulação de capital privado, a demanda por simplificação corporativa e a busca por oportunidades estratégicas, continuam fortes.
Conclusão
Embora o mercado de fusões e aquisições possa ser influenciado por diversos fatores, as perspectivas para 2024 são positivas. Os setores de recursos naturais, saúde e tecnologia continuarão sendo áreas de destaque em termos de atividade de M&A. Além disso, a simplificação corporativa e os spin-offs devem continuar impulsionando o mercado. É importante estar atento aos desafios e às oportunidades que surgirão ao longo do próximo ano, mas, no geral, há um otimismo moderado em relação ao mercado de M&A em 2024.
